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对利润表进行动态分析是为了分析公司未来发展。如果投资者所投资的公司未来能够持续发展,那么投资者将获得超额收益。但动态市盈率存在极大不确定性,不仅受股价影响,还受公司净利润发展稳定、持续及成长性影响。所以,在静态分析和历史分析基础上的动态分析在投资决策中尤为必要。具体建议如下:
一是分析公司盈利点。利润表可以反映支持公司未来发展的盈利点,包括核心业务产品、高毛利率产品、投资收益项目的发展、公允价值项目的发展、费用的节约与控制等。
二是同行业比较分析。确定一个公司是否能够持续发展,关键的一点是公司能否在行业中确定有利的位置。从利润表的角度,可将公司核心产品营业收入及毛利率与同行业公司分析比较。首先,比较公司核心产品近几年的毛利率高低。如果公司历史的毛利率一直保持远高于同行业的水平,除非公司具有与众不同的竞争优势,否则很可能存在业绩造假。对于这种公司,其业绩就不可能持续发展。其次,比较公司核心业务产品主营业务收入近几年在同行业的水平,以确定公司在行业中的地位。主营业务收入高于同行业公司或者主营业务收入与同行业相比保持更高的持续增长势头,说明公司在行业中处于较为有利的地位。最后,可以关注公司高毛利率的产品,即使该产品的业务收入较少,但如果其投资的产品属于未来可高速持续发展的行业,那么公司同样存在较高投资价值。
三是行业上下游分析。公司行业发展不仅仅局限于本行业,还受制于上下业影响。如家具行业其销售就受到房地产行业发展影响。因此,确定公司核心业务产品、分析业务流程、确定其上下游产品,将有助于判断公司未来发展。
四是宏观经济形势发展。包括国家财政货币政策、劳动就业、国际贸易、汇率等都会对公司未来经营发展产生重大影响。和记官网
